Estructura financiera y rentabilidades de las empresas riojanas

Resumen

Los resultados de la tesis doctoral muestran que en la determinación de las rentabilidades de las empresas influyen las condiciones del entorno general en que se desenvuelven, del sector de pertenencia y las propias peculiaridades de las empresas, aunque estas últimas en mayor medida. En la determinación de las ganancias empresariales resulta relevante la elección entre las distintas fuentes de recursos financieros. En este sentido, las empresas más endeudadas de nuestra región son fundamentalmente las pertenecientes a la construcción, seguido de los servicios, agricultura e industria. Por tamaño, básicamente, las pymes son las que recurren en mayor proporción a los recursos ajenos, materializados a corto plazo. Otros factores que influyen significativamente en el nivel de endeudamiento son los beneficios obtenidos, las características de los bienes que se quieren financiar y el crecimiento de las empresas. Aquellas empresas que obtienen un mayor nivel de beneficios están menos endeudadas, lo que podría ser debido al intento, por parte de los gestores de las empresas riojanas de mantener, en la medida de lo posible, su independencia de las entidades financieras, en tanto en cuanto puedan financiar sus proyectos de inversión con los fondos generados internamente. Además, cuando las empresas de nuestro entorno tienen oportunidades de crecimiento suelen recurrir, en primer lugar, a los recursos internamente generados para su financiación y, caso de no ser suficientes, al endeudamiento. En función del tipo de activo, las empresas que tienen un patrimonio con elevados bienes inmuebles pueden recurrir en mayor proporción a las entidades financieras para su financiación, ya que los activos materiales representan una garantía para los prestamistas. En el coste de los recursos ajenos hemos observado que influyen el nivel de tipos de interés existentes en un contexto económico en un determinado periodo, el sector de pertenencia, el tamaño empresarial, además del volumen y características de las distintas fuentes de financiación. En el periodo 1997-2001, se ha observado una tendencia decreciente en el coste de la deuda, resultado lógico a tenor de la evolución de los tipos de interés de mercado en el periodo analizado. El tamaño de las empresas también es un factor importante en la determinación del coste de la deuda, observándose que son las empresas de menor dimensión las que pagan más caro los recursos ajenos obtenidos. Los motivos de dicha relación inversa podrían ser el mayor poder de negociación de las empresas grandes en su relación con las entidades financieras, además del mayor conocimiento de las empresas de mayor dimensión por parte del mercado. Además, las empresas con un mayor nivel de endeudamiento presentan un incremento en el coste de la deuda al soportar el prestamista un superior riesgo financiero.